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Sistemi di ancoraggio della valuta e la dollarizzazione

by Sipolino Fabio 12. luglio 2012 02:02

 

Sistemi di ancoraggio della valuta e la dollarizzazione

I sistemi di ancoraggio della valuta (CBA) costituiscono la forma più estrema di fissazione

del tasso di cambio. Un paese che attua tale sistema fissa rigidamente ilo tasso di cambio della

propria divisa a una valuta estera, ai Diritti speciali di prelievo o a un paniere composito di valute.

Richiedono (similmente al gold standard) una copertura totale 100% in riserve internazionali della

valuta nazionale in questione. Il paese interessato rinuncia al controllo sull'offerta della propria

moneta e della politica monetaria. L'offerta di valuta nazionale aumenta o diminuisce solo in

corrispondenza rispettivamente di: surplus bilancia dei pagamenti e di immissione riserve

internazionali o un deficit della bilancia dei pagamenti e un deflusso di riserve internazionali.

Gli effetti sono un tendenziale allineamento di tasso d'interesse e disoccupazione a quello

del paese estero. Tale sistema viene attuato da un paese in forte crisi finanziaria, affinchè funzioni

tale sistema è necessario: un positivo funzionamento del sistema bancario, e una politica fiscale

prudente. Il paese, tramite la CBA acquista credibilità, ma la banca centrale del paese 1)non

conduce più la politica monetaria, 2) non può agire come prestatore di ultima istanza, 3) perde il

signoraggio dovuto all'emissione di valuta propria.

La dollarizzazione è invece l'adozione della divisa monetaria di un altro paese. I costi e i

benefici della dollarizzazione sono simili a quelli della CBA ma più accentuati. I principali vantaggi

sono 1) eliminazione costi di cambio 2) tasso di inflazione simile a quello degli Stati unii come

conseguenza dell'arbitraggio sui beni e il suo tasso d'interesse tende a scendere a quello del livello

americano 3) vengono evitate le crisi legate la cambio.

Chi utilizza i dollari come valuta nazionale sono piccole economie aperte che hanno come

principale partner commerciale gli Stati Uniti, quali i paesi dell'America Latina.

 

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