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Emissione di Prestiti Obbligazionari degli Enti Locali
I bond locali sono altamente affidabili e costituiscono una straordinaria
risorsa per il finanziamento degli investimenti degli Enti Pubblici locali,
nonché un importante sostegno per il contenimento delle spese in parte corrente
in virtù delle economie indotte conseguibili. Costituiscono la pietra angolare
di una nuova strategia finanziaria protesa verso lo sviluppo della Finanza
Innovativa, in uno scenario caratterizzato dalla scarsità delle risorse
disponibili.
I bond emessi dagli Enti Locali presentano le stesse caratteristiche generali
dei titoli di Stato e delle obbligazioni emesse dalle società private. Fanno
eccezione alcune peculiarità espressamente previste dalla normativa quali:
- importo nominale del prestito non superiore all’ammontare dell’investimento da
realizzare;
- la maggiore disponibilità di tempo per effettuare la vendita degli immobili;
- cedola d’interesse pagabile con periodicità trimestrale, semestrale o annuale e
con tasso fisso o variabile. Il rendimento delle obbligazioni, comunque, non può
essere superiore dell’1% rispetto a quello dei corrispondenti titoli di Stato,
al fine di evitare il c.d. “effetto spiazzamento”.
Le emissioni obbligazionarie rappresentano una forma di finanziamento in deciso
sviluppo per:
- la maggiore flessibilità nella gestione delle risorse;
- l’allargamento e la diversificazione della base degli investitori;
- i costi sostanzialmente allineati a quelli dei finanziamenti ordinari ma con la
possibilità aggiuntiva di realizzare importanti risparmi grazie al recupero
della fiscalità;
- l’allungamento della scadenza del debito;
- la maggiore visibilità dell’Emittente.
Premessa indispensabile per avviare l’accesso a questa forma di finanziamento è
l’ottenimento del cosiddetto “rating”, che quantifica il grado di solvibilità
complessiva dell’Ente emittente e quindi la capacità di rimborsare i prestiti
richiesti al mercato. Tale giudizio o valutazione del grado di rischio di
inadempienza di un debitore può essere espresso dai professionisti specializzati
della ItalConsult. Ottenere un rating elevato offre all’Ente la possibilità di
raccogliere fondi ad un prezzo più conveniente.
Molti Enti Pubblici si sono inoltre dotati di un Programma “EMTN” che consente
di emettere più titoli obbligazionari nell’ambito di un’unica
documentazione-quadro, con risparmio in termini di costi e di tempi. L’efficacia
del programma è ovviamente legata alla frequenza di accesso al mercato dei
capitali ed all’ampiezza della base di investitori cui l’Ente emittente intende
rivolgersi.
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